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美联储市场-美联储将公布12月货币政策会议纪要

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FOMC正在討論調整其貨幣政策框架,或許是為了調整實現2%通脹目標的方式。其中一個選擇是達成平均目標。雖然委員會還沒有接近結束討論,但會議紀要可能會透露是否正在建立共識的最新情況。

鮑威爾還表示,如果必要的話,美聯儲願意將購買國債的範圍擴大到有息證券,但美聯儲目前還沒有到這一步。12月會議紀要可能會揭示出,美聯儲有多麼嚴肅地考慮這一問題,或者反對程度有多強烈。

③是否擔心美股過高威脅金融市場穩定

巴爾的摩約翰霍普金斯大學的經濟學教授賴特(Jonathan Wright)稱:「可能會有一些關於金融市場風險的討論,不過令人吃驚的是,儘管股價上漲,FOMC對金融市場波動過度的擔憂沒有一年前那麼強烈。」

前美聯儲經濟學家佩里(Roberto Perli)表示,美聯儲12月的會議紀要顯示,資產負債表政策提供了更多令人興奮的機會,FOMC可能已經進一步討論了長期回購貸款的機會。如果是這樣的話,美聯儲會議紀要應該能讓我們更好地了解這樣一個系統是否存在。

儘管美聯儲在2019年年底提供的充裕流動性保持了市場狀況的穩定,但問題依然存在。

這將引發人們對美聯儲是否已通過購買較長期票據(而非國庫券)重啟量化寬鬆政策的辯論。

安赫斯特皮蓬證券有限責任公司首席經濟學家斯坦利(Stephen Stanley)表示:「我認為他們故意選擇了一個模糊的術語。12月會議紀要中或許有更多細節,但要達成廣泛共識,可能需要一個模糊的結構。」

下圖顯示的是美國聯邦基金利率目標(上限),從中可以看到預測2020年將維持利率不變

FOMC可能已經討論過美股價格是否過高,標普500指數走勢如下:

市場參与者希望,美聯儲就是否建立一個長期回購機製表明態度,這一工具將允許符合條件的銀行按管理利率將美國國債轉換為需求準備金。鮑威爾12月11日稱,評估這一方案需要一段時間。

均富會計師事務所(Grant?Thornton)首席經濟學家斯旺克(Diane?Swonk)表示:「人們對貨幣政策的現狀感到滿意,但回購市場及其運作方式存在不確定性。美聯儲試圖保持市場流動性。他們對回購市場的滿意程度遠沒有那麼明顯。這確實讓人覺得這是一項正在進行的工作。」

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端北京時間1月4日(周六)03:00,美聯儲將公布12月貨幣政策會議紀要。1月3日,市場分析師Steve Matthews撰文指出,美聯儲可能在此次紀要中暗示回購市場的計劃,以及需要採取什麼措施來改變美聯儲此前的想法,即2020年整年都該維持利率不變。此外,紀要還將揭示美聯儲是否擔心美股過高威脅金融市場穩定。

②2020全年維穩的預期是否改變

2019年金融市場表現強勁,標準普爾500指數上漲29%,為2013年以來最大漲幅。但是,波士頓聯儲主席羅森格倫和堪薩斯城聯儲主席喬治都擔心,資產價值上升可能對金融穩定構成風險。12月會議紀要可以提供一個線索,說明這些擔憂是否得到了更廣泛的認同。

FOMC在12月份的預測顯示,多數參与者預計2020年利率不會發生變化。鮑威爾曾表示,需要對前景進行「實質性」改變,才能保證實行降息或者加息,但委員會對這究竟意味着什麼含糊其辭。對於什麼情況能引發任何利率政策調整行動,美聯儲12月紀要將揭示相關的討論。

美聯儲主席鮑威爾表示,需要對前景進行「實質性的重新評估」,才能保證貨幣政策的轉變。因此,市場將特別關注達到這一門檻的任何細節。但是,隨着市場達成明顯的共識,即可預見的未來,美聯儲當前的政策是正確的,投資者也將關注美聯儲為穩定貨幣市場狀況而採取的措施,以及必要情況下可能採取的措施。

美聯儲12月紀要的三大焦點①是否暗示回購市場的計劃根據12月發佈的最新經濟預測,在17名美聯儲官員中,其中有13人預測,到2020年美國總統選舉年,利率將保持不變,另外四人則認為將加息25個基點。沒有一人認為美聯儲2022年將實行降息。

2019年10月份,美聯儲宣布以每月600億美元的初始速度購買美國國債,FOMC將此視為一項技術性變革,旨在恢復該體系充足的銀行準備金,以緩解回購市場的壓力。鮑威爾一再表示,這並不是量化寬鬆政策的回歸,因為美聯儲並沒有通過購買長期債券來積極降低借貸成本。

下圖顯示的是美聯儲整體資產狀況,單位:萬億美元

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