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关注风格-华泰证券:预计本月A股下沿大概率高于5~6月

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中信證券:2800~2900仍是市場底線,是最佳配置區域

國泰君安:A股正處黎明的前夜,全球視角上A股當前最具性價比

波動總是會回歸,重點關注趨勢的破局。當前市場疑慮貿易摩擦和全球經濟回落下的外需惡化,以及失去地產支撐的內需擔憂,這加大了盈利的分歧。國泰君安證券認為,「房住不炒」下的盈利回升會顯得緩慢,但是信用周期開啟會帶來更為長足、穩定的盈利修復,而此次政治局會議指明了方向——「引導金融機構增加對製造業、民營企業的中長期融資」。伴隨信用向經濟的傳導,盈利進而表現為「耐克型」。

1)外圍流動性寬鬆已在6~7月被海內外股票市場充分反映,靴子落地未有超預期;

黎明的前夜,抓住趨勢,關注中期盈利拐點的到來。基於4X4配置體系,推薦:1)優選風格。看好新型基建發力,通信、計算機等成長風格,看好汽車、家電等低估消費。2)便宜總能產生收益,銀行、非銀。

華泰證券(601688)預計8月A股下沿大概率高於5~6月,中樞或與7月持平:

中美貿易談判意外反轉,加之政治局會議政策基調寬鬆力度不足以及美聯儲寬鬆力度略低於預期,導致最佳的做多窗口期提前關閉。但展望8月,當前市場主要擔憂已經消化,2800~2900仍然是市場底線,是最佳配置區域。

在事件性衝擊之下,本周市場迎來了較大幅度的調整。但國泰君安證券認為,此次市場的調整更偏全球性而非單個市場,需要放眼全球,其背後反映的是經濟回落、地緣政治、貿易衝突等問題。而A股是最早經歷經濟回落壓力、貿易問題的資本市場,此類問題的邊際衝擊走向遞減且可控。全球視角上看,A股市場反而是當前最具性價比的權益市場,更為堅韌而非脆弱。

華泰證券:預計8月A股下沿大概率高於5~6月

2)最新的貿易談判變化,已曾被隱含於5月的市場價格中,對當前A股走勢有負面影響但影響相對有限,因為當前內外流動性環境好於5月、企業盈利增速比5月更接近底部時點、結構上科技股景氣已在改善,邏輯上判斷市場下沿大概率高於5月;

4)風格切換已在發生,繼續看好5月10日以來堅守的科技股,繼續關注7月中旬以來建議關注的汽車板塊。

貿易談判的反轉使得未來風險提前兌現,不確定性實則在降低。8月市場需要耐心,並靜待基本面和流動性空間打開,以時間換空間。

3)價值板塊的主要矛盾仍是內部基本面的壓力,三季度後期同比數據或逐步企穩;

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